Лекции по дисциплине "Теория инвестиций"

Тема 1. Финансовые активы с фиксированным доходом

2. Методы оценки стоимости и доходности финансовых активов с фиксированным доходом

2.2. Определение доходности облигаций

    Определение доходности купонной облигации
    С ценой облигации связана ее доходность. 
    Цена облигации вычисляется путем дисконтирования денежного потока по
требуемой доходности. 
    Доходность облигации вычисляется по денежному потоку и ее рыночной цене.
В этом вопросе мы рассмотрим меры доходности и их значение для вывода об 
относительной привлекательности облигации.
    Мы рассмотрим две меры доходности облигации: 1) текущая доходность;
2) доходность до погашения (доходность к погашению).
    Текущая доходность
    Текущая доходность связывает годовой купонный доход с рыночной ценой и
определяется по формуле:
    rt=C/P,
    где  rt - текущая доходность; С - купон облигации;
Р - текущая цена облигации.
    Текущая доходность представляет собой как бы фотографию доходности 
облигации на данный момент времени. В знаменателе формулы стоит текущая цена
облигации. В следующий момент времени она может измениться, тогда изменится и
значение текущей доходности.
    Показателем текущей доходности удобно пользоваться, когда до погашения
облигации остается немного времени, так как в этом случае ее цена вряд ли будет
испытывать существенные колебания.


Предыдущая страница

                                                       Следующая страница






Хостинг от uCoz